资产与财富管理的核心，在于资产配置与风险管理。
再平衡（Rebalancing），则是一种结构化机制，用于确保资产配置始终处于合理区间，使组合风险维持在可控水平。
下面先通过一个简单例子说明再平衡的基本原理，再结合近期资本市场表现，说明其现实意义。
1. 再平衡的基本原理
以两类资产 A 和 B 为例：
假设初始资产总规模为 $100m，配置为：
A：50%（$50m）
B：50%（$50m）
一段时间后：
A 上涨 30%，变为 $65m
B 下跌 10%，变为 $45m
此时组合结构变为：
A：59%
B：41%
可以看到，资产配置已经明显偏离初始目标。
若希望恢复原有的风险结构，一个简单而有效的方法是卖出 $10m 的资产A，将资金买入资产B。
调整后资产A 与 B 再次回到 50%对50%，资产组合总资产为$110m。
本质上，再平衡是一种“高卖低买”的执行机制，并不依赖对市场方向的判断。
在实际操作中，再平衡可以定期进行，或者资产组合偏离目标一定程度后进行。
它是一种基于规则，不用主观判断的结构化投资流程。
2. 全天候策略与再平衡
Bridgewater Associates 推出的 All Weather Strategy（全天候策略），是再平衡思想的经典应用。
该策略的核心在于配置股票与杠杆配置债券，使两者的风险贡献趋于均衡。股票与债券在不少市场阶段具有较低甚至负相关性，因此可以在组合中发挥分散风险的作用。
因此，通过动态再平衡，可以在不同宏观环境中维持组合的稳定性。
后来，这一理念被广泛推广，并演化为所谓的Risk Parity（风险平价）策略。
3. 近期市场的启示
近期资本市场波动显著加剧，资产价格常常在短时间内出现大幅波动。某些资产数日内波动超过 20%，个别品种从高点回撤幅度更为惊人。例如银价从高点回撤达45%，MSFT这样的龙头公司，也已出现约35%的下跌。
在这样的环境中，再平衡的价值尤为突出。如果在价格上涨过程中，通过再平衡逐步减仓，不仅可以锁定利润，还能有效降低资产组合的风险。
再平衡看似简单，本质却深刻。它不是预测市场，而是约束行为，从而管理风险。
