AI 领域的大手笔投资及反思 过去几周，AI 领域的投资似乎越来越快、手笔也越来越大。下面是两笔具有代表性的交易：
1. OpenAI 将在未来五年用 ORCL 云计算服务，合约总金额高达 3 千亿美元；
2.NVDA 将在未来一段时期内购买 1 千亿美元的 OpenAI 股权，相应地 OpenAI 将投资巨资建巨无霸的数据中心，购买 NVDA 的芯片。
这种投资的方式方法，频率及尺度，让我觉得有点像九十年代末期的光纤通信投资的再现。就此，我有以下反思：
1. OpenAI 仍是一家私有非营利公司。尽管 Sam Altman 想将其改造成为一般营利公司，实现起来需要时间、努力。一个结构不明朗、不合时宜（非营利性追逐营利）的公司，发展必定受到阻碍。
2. OpenAI 在私募市场上估值为 5000 亿美元左右，现其年营销额仅为 150 亿美元左右，按现在的状态根本无法兑现 3000 亿美元的 ORCL 合约，除非 OpenAI 近期的未来有爆发式增长。
3.ORCL 的股价季报后一路下跌（从最高点下跌 20%）是资本市场对这种交易的怀疑。毕竟任何商务合约基于合约对方爆发式增长的假设都值得深度怀疑。
4. OpenAI 与 NVDA 的交易对 OpenAI 好像风险不大，但总给人一种 NVDA 在操纵市场的感觉。NVDA 现在市值超过 4 万亿美元，年销售额不到 2 千万美元，即 P/S (市销率）20 以上。如果 OpenAI 用 NVDA 的1000 亿美元投资的 50%去买 NVDA 芯片，就算是 10 年期合同，每年会增加 NVDA 销售额 50 亿美元，相应地 NVDA 市值会增加 1000 亿美元。NVDA 在消息发布后的冲高回落现象值得回味。
这让我想起国内有一位基金经理（张坤），在手持大量茅台酒的股票，不断地买茅台酒消费送人。他说他消费的茅台酒越多，变得越富。
5. 现在 AI 模型基于 2017 年 GOOG 发表的 Transformer 模型，其计算量随着问题的复杂性呈几何级数式增长。因此需要越来越大的云计算能力、巨无霸数据中心正在建设中、NVDA 芯片仍供不应求，更多的网络安全技术、以至于需要越来越多的电力、数据中心冷却能力。
META 在建的 Louisiana 数据中心为 400 万平方英尺，面积相当于 30 个 Costco 商场。NVDA 与 OpenAI准备合作的数据中心是 META 数据中心的 5 到 10 倍大，预期耗电量相当于整个纽约市。
这种资本密集的投资总给人一种蛮干的味道。万一哪一天，一种新的算法出现，对现在的 AI 投资会产生怎样的影响？
6. OpenAI 的发起人 Sam Altman 在今年 8 月份刚说“我们确实可能处于一个 AI 热潮、泡沫阶段，一些公司或投资者可能损失惨重。”我仍然认为 AI 是“前所未有”的科技浪潮。未来 10 年，乃至 20 年，AI 浪潮及影响将超越以往所有的科技革命，计算机、互联网、移动互联网、…… 作为投资人，我们必须以开放的心态，正确认知去冲 AI 之浪。
种种迹象表明，尽管战略上我们必须积极参与 AI 投资，战术上是慎之又慎的时候了。
祝大家周末快乐！
