躺着赚钱是我们一群友向我提及的他的理想。我要说这个群友是智慧的，这与“富爸爸穷爸爸”的投资哲学如出一辙。
要躺着赚钱，必须要有三个条件：有足够的资本，资本的安全性，与资本回报的稳定性。今天着重聊聊资本回报的稳定性。
金融投资的投资工具多种多样，这为建立一个平衡、多资产组合提供了条件，而这样建立的资产组合是取得稳定回报率最重要的条件。下面先用二个例子来说明资产配置的优越性，然后对市场上流行的一些投资管理策略作评价，最后是我基于当前的市场环境推荐的资产组合。
资产组合例 1: 某退休基金某退休基金现有的资产配置大约为：
股票—25%债券—46%私募股权—10%私募房地产基金—10%对冲基金—6%现金—3%当然过去二十年内资产配置有变化，但相对平稳。这种平衡的资产组合过去二十年取得了年化收益率
8.6%，年化波动率 8.2%。即收益率与标普指数相当，波动率仅为标普指数的一半。2008 年标普指数下跌38%左右，而这种资产组合仅下跌 11.2%。没有什么比这更能体现资产配置的优越性了。
资产组合例 2: 耶鲁捐赠基金几周前，我介绍了耶鲁捐赠基金的投资管理。其投资组合也是多类资产的均衡配置，取得了 36 年中年化收益率 13.6%。因为捐赠基金的投资期限比退休基金长的多，可以多配私募投资，因而回投资回报率更高。
绝对回报 26.0%VC 18.0%LBO. 15.0%房地产 9.5%自然资源 6.5%非美国投资 15.5%美国债券 5.0%美国股票 3.0%现金 1.5%那么我们应该怎么看待市场上的一些流行投资管理策略呢？
风风火火木头姐的方舟基金专投新兴科技公司，这类公司技术往往有颠覆现有的技术的可能。取决于你的风险偏好，这类投资不应该超过你总资产的 5%。
孙正义的软银愿景基金创新资本投资基金。一般来说，这类基金的顶部基金应该有很好的回报率。愿景基金有顶部基金的资质，但孙正义的投资风格是风险行业的冒进者，对这种风险迭加应该慎重考虑。
霍华德-马克斯橡树资本的受困资产管理基金橡树资本是管理受困资产的专家。但受困资产出现有很大的周期性，现在的中国，未来一、二年的美国将会产生大量的受困资产投资机会。现在是布局橡树资本策略的好时机。
杰夫-岗拉克的债劵基金市场上总希望造一些新闻。杰夫-岗拉克最近被封为“债王”。他管理的基金主要是债劵基金，其风险回报率与债劵基金相当，可以被用作资产组合中的一个组成部分。
还有很多形形色色的投资策略，象 Bill Ackman 的对冲基金、KKR 的私募股权基金、桥水的纯阿尔法对冲基金等等。这些和上面所介绍的都是专项投资策略：专投某类标的、使用某种专业的方法等。这些都只能作为资产组合中的元素，千万不可将大量资金投入单一策略。
股神巴菲特当然是投资股票的专家，但实际上巴菲特用的是资产组合的投资策略。2023 年 9 月末，巴菲特的资产组合如下：
BRK/A 总市值$762.8billion股票投资$349.6billion 45.8%私募股权$256.0billlion 33.6%现金$157.2billion 20.6%这里的现金相当于债劵投资，私募股权是巴菲特拥有的实业公司：保险、铁路运输、能源、制造、服务与零售业等。
因为巴菲特是资产组合，如果你感兴趣可以适当高比例地配置。但因为苹果公司股票占的份量太重（50%左右的股票仓位），这不可以不考虑。
投资组合要根据中长期资本巿场的走向、你财务状况、风险偏好等确定。下面是我现在用的投资组合，供参考。如果大家有兴趣，我们可以来一个专门的讨论。
祝大家周末开心！
