资产配置与风险管理是资产管理的两大核心任务。这两个任务又是资产配置的一体两面，当你有了资产配置，资产组合的风险在很大程度上己经得到了有效的控制。因此资产配置是投资管理中的“重中之重”。
一般个人投资者更多地只投资单个股票，这不是合理的资产管理。这种仅由股票组成的资产组合含有太多的单个股票特有的风险（idiosyncratic risk）与股市风险（equity markets risk），资产组合的净值常有大幅度起伏。
当然对超高净值投资者，如果他有超长期，如10年以上，的投资周期，他又有能力挑选出长期绩优股，拥有单个股票组成的资产组合是合适的。段永平就是这样一个例子。
一代股神巴菲特给我们的印象是他是股票投资大师，其实巴菲特是资产管理大师。BRKA近万亿美元市值中现金、股票、运营公司的市值各占三分之一左右。这里的现金是固定收益（fixed income），运营公司是私募股权投资。有人拿巴菲特拥有3800亿美元现金作为巴菲特不看好股市的标志，这有一定的道理。但巴菲特拥有大量现金与公共市场股票是流动性（保险公司理赔）的需要。当下现金有5%左右的年化收益率（适当管理），现金还有看跌期权的属性。
与过去几年一样，我通常会分别为只能投资公共市场的投资人和高净值投资人设计样本资产组合。这里不再依赖附件展示具体组合，而保留构建组合时最重要的几个原则：
1. 投资组合看起来很简单，其中蕴含了许多考虑：各类资产的预期回报率，波动幅度（风险），资产之间相关性，现在资本市场所处的环境，以及未来的走向等。每一个方面都需要大篇幅才能解释清楚，因此不在这里作解释。
2. 投资组合是一个大差不差的目标，投资中有太多的不确定因素，投资管理没有必要追求不必要的精确。
3. 对投资组合的各类资产，我通常会相应提供ETF代码（ticker），方便投资人自己管理（DIY: Do it yourself）。
4. 我现在与我的合伙人一起专职运营“金宝资本”。金宝资本的宗旨是为高净值投资人提供机构投资特有的投资机会（私募股权基金、私募债权基金、高回报率对冲基金）；创造一个家庭式的投资氛围，为金宝投资人提供专业的咨询服务。
新年第一周，股市继续牛市行情。开年一日，定调全年（As the first day goes, so goes the year）。希望大家在2026年投资顺心如意。
祝大家周末快乐！
