下面是我 6 月 1 号与大家分享的 5 月 30 号桥水公司的市场前瞻：桥水公司轻度看空美国股市与美国国债。
桥水公司是世界上最大的对冲基金公司，更以其高质量、有独到见解的市场宏观研究著名。
桥水的每日市场观察是我的必读文件。几乎所有的机构投资人，都与我们一样，对桥水的市场前瞻尊重有加。
作为公司的投资策略师，我主持了 5 月 30 号的讨论。因桥水看空美债与我的观点相左，我陈述了很多利好美债的事实，咨询他们对这些问题的看法。桥水不觉得这些事实足以改变他们对美债的看法。
因为我在我管理的对冲基金（业余时间的项目）中重仓看多美国 30 年期国债（用金融𧗠生品加了杠杆），桥水的观点让我心有余悸。接下来的周末，我仔细地研究了我的观点与桥水的观点，更多地是核查各种市场领先指标（leading indicators)，之后我不觉得我应该改变观点，从而保持了美债仓位。
过去短短的半个月，市场沿着我的观点演化：不仅通胀数据好于预期，除了大非农数据，多项劳工市场数据也不及预期。现在的大非农数据引发了很多争议，不知道劳工部有意、还是无意地美化了大非农数据。2023 年大非农数据将被每月向下修正 6 万个工作岗位。
2024 年 5 月大非农数据表明增加了 27 万 2 千个工作岗位，但家庭民意测验表明 5 月减少了 40 万 8 千个工作岗位。连鲍威尔对此都感到困惑。
这一连串的经济数据导致了 30 年美债利率由 5 月 30 号的 4.75%下跌到今天的 4.33%，相应地 30 年美债在短短的半个月内上涨了 7%。对习惯于 NVDA 股票上涨的投资者来说，7%似乎不足挂齿。但这样的美债上涨堪比股市指数波动 20%，幅度非常大。
我将此分享给大家，不是想表明我多么地“英明神武”，而是想表达在做投资决策时进退两难的挣扎。一方面，我们要保持开放的心态，重视外来不同的观点，尤其是来自桥水这样知名公司的观点。同时，如果你做了足够的研究，你应该有定力坚持你的观点。当然，正如我在回答一群友问题时说的：“人一旦形成一个观点，就难以改变，这是人性。我经常告诫自己不能固执已见，尤其是作为一个投资人。”区分“坚持正确的观点”还是“固执己见”是投资中最难的问题，不仅需要智慧，还要有勇气担当。作为投资人，不也正是这样的挑战激发了我们的热爱。欢迎你分享你投资中的心路历程。
祝大家周末快乐！
