知道自己不知道，是顶级智慧；不知道却以为自己知道，是最大的愚蠢，也是最危险的状态。
这八个字，出自两千五百年前老子的“道德经”，也是我最喜欢的经典之一。有时不禁感叹：世间万事，似乎都能在这五千言中找到答案。经典之所以为经典，可能正在于此。
若能真正领会这八个字，对投资而言，是至高无上的智慧。许多顶级投资大师，某种意义上都像老子的学生，或者说，在长期的市场修行中，逐渐走向了老子”。
Warren Buffett 说：“We have no idea what the stock market will do next.（我们完全不知道市场接下来会怎样）”Howard Marks 说：“You can’t predict. You can prepare.（你不能预测，但可以准备）”Ray Dalio 说：“I don’t know what will happen, but I know how to deal with it.（我不知道会发生什么，但我知道如何应对）”……知不知，上；不知知，病！对当下资本市场，尤具指导意义。
当前市场的“房间里的大象（Elephant in the room）”，无疑是美伊冲突。然而，试图预测战争的走向，以及其对市场的具体影响，大概率是徒劳的。
以最受影响的原油市场为例：
战前油价不足每桶 70 美元；战争初期小幅上涨至约 75 美元；随后在 3 月 9 日一度飙升至 120 美元，又迅速回落至 90 美元以下；近期则在 90 至 100 美元之间剧烈波动。如此剧烈而反复的价格变化，常人无法预测。
与其执着于预测未来，不如回到当下，评估市场所处的位置：股市已出现明显回调，估值较此前更为合理；以 AI 为代表的科技浪潮仍处于鼎盛时期，但相关龙头公司股价已显著回撤；美国经济整体仍具韧性，就业边际走弱，通胀高于预期，美联储短期难以降息，但仍处于潜在降息周期之中；市场情绪与技术面明显转向悲观。
综合来看，市场的长期回报预期，较此前有所改善，而非恶化。
作为一名科班出身的理工男，从事投资管理确有诸多优势：对数字的敏感，对科技的理解，以及多年养成系统性的分析能力。
但若想真正成为优秀的投资人，还必须主动“反学习（unlearn）”，摈弃一些对投资有害的思维习惯，如：
1. 确定性思维：认为 A 发生，B 必然发生，而投资中没有“必然”。（这一点有点讽刺，我是统计学方面博士，但也常常难脱“确定性思维”之咎）
2. 解释性执念：事事都要找到一个合理解释”。
3. 受小概率事件诱惑：渴望一战成名。
4. 下意识地认为自己知道：从“了解”到“可决策的认知”，中间有巨大的鸿沟。
……知道，是第一步；做到，才是真正的修行。我常开玩笑说：“虽还未至，心向往之。”但终极目标是“知道，而且做到！”这也正是我们投资群取名为：“谈股论经，投资悟道” 的原因。
让我们一起在投资中修行，在修行中投资。
祝大家周末愉快！
