祝各位中秋快乐（迟到了）！
因为今年的股债双杀，有媒体开始质疑是不是 60/40 资产组合己死亡（今年迄今，美国股市大盘下跌 13.7%， 债券下跌 11.3%， 60/40 资产组合下跌 12.8%）。根据我对资本市场的研究，当媒体质疑某个时间证明的举措是否死亡时，往往是这种举措开始闪光之刻。
1979 年商务周刊封面文章讨论股票的死亡，不久之后是一波大牛市；2019 年商务周刊封面文章讨论通胀己死亡，今天我们正经历 40 年来的最高通胀。我觉的 60/40 资产组合也会重获新生。
所谓 60/40 资产组合是 60%股票与 40%债劵组合而成的投资组合，其根本逻辑是两类资产的负相关从来使资产组合获取相对低位震荡下的高回报。这种负相关是有因果关系的，而且得到了时间的验证。但是长期的关系不是说每时每刻这种关系都成立。我们正处于这种不正常的短期状态。
从另一个角度来看，我们投资决策要基于未来预期的回报而不是现在的回报。资产价格的下跌给未来的回报提供了基础。虽然我对股市的短期走势仍不乐观，我对美国政府长期债券和美国企业高汇报（拉圾）债劵已经相对看好 。因而我与我的 CIO 在 9/2/2022 讨论后决定当天就买入了$150m 美国长期国债和$150m 的 HYG(美国拉圾债劵 ETF)。
这不是投资建议，只是与朋友们分享我们的思路。
周末快乐！
