资产的类型多种多样，分类方法也不尽相同。

从投资的角度看，我喜欢根据资产本身是否创造价值，将资产分为三类：正收益型、零收益型与负收益型。

不同类型的资产有不同的属性，也应该采用不同的投资方法。

1. 正收益型资产这类资产随着时间的推移不断为投资人创造价值。

投资时间越长，累积的价值通常越高。

因此，这类资产最适合投资，即买入并长期持有。

“做时间的朋友”、“时间的玫瑰”、“在市场中的时间比择时更重要（Time in the market is moreimportant than timing the market）”，这些投资格言都抓住了正收益型资产的本质。

债券和房地产是典型的正收益型资产。

债券产生利息收入，到期还本付息；房地产产生租金收入。

股票本质上也是正收益型资产，因为企业能够创造利润和现金流。

但不同股票的确定性差异很大。

巴菲特投资的股票，如 BAC、CVX、AAPL，今天就能够持续产生大量现金流，其价值更多来自已经实现的收益。

木头姐投资的股票，如 TSLA、PLTR，则更多依赖未来收入和未来价值的实现。

至于市销率（PS Ratio）超过 100 倍的新上市公司 SPCX，其价值更多来自对未来的想象。

从这个角度看：价值股是今天已经有现金流；成长股是相信未来会有更多现金流；故事股则是希望未来能够产生现金流。

如果你追求确定性，可以偏向价值股；如果你追求未来成长，可以适度配置成长股。两者并无优劣，只要适合你对风险与回报的权衡就好。

2. 零收益型资产这类资产本身不创造现金流。

其价格主要取决于市场供需关系。当需求增加时，价格上涨；当需求下降时，价格下跌。

因此，这类资产更适合交易，而不是长期投资。趋势形成时顺势而为。

黄金、原油、铜等大宗商品，汇率，以及加密货币，都属于这一类资产。

当然，它们之间也有区别。

原油、铜等商品具有工业用途，需求变化和生产成本都会影响价格。

汇率则受到购买力平价（PPP: Purchase Power Parity）的长期约束。

黄金既有一定的避险属性，也有一些货币属性。

这些因素都会对价格形成一定程度的锚定。

但总体而言，这类资产不像股票、债券或房地产那样持续创造现金流。

3. 负收益型资产这类资产的价值会随着时间流逝而不断减少。

买入的保险和期权是最典型的代表。

对于绝大多数投资人来说，应尽量避免长期持有这类资产。

它们的主要用途是保险、对冲和投机。

当用于保险和对冲时，时间价值的损失本来就是预期中的成本。你损失的是保费，得到的是安心。

当用于投机时，则必须清醒地认识到“时间是你的敌人”。虽然可以通过各种策略减缓时间价值损耗，但长期与时间对抗并不是一个好的投资方式。因此，使用这类工具时应特别谨慎。

不同资产有不同的属性。有的资产创造价值；有的资产储存价值；有的资产消耗价值。

投资成功的重要前提，是找到最适合你的资产，理解其属性，并采用与之相适应的方法投资。

祝大家周末愉快！