（Concentration vs. Diversification) 集中投资是指将投资集中在几个或者最多十几个投资标的上。其要旨是吃透每一个标的，因标的的数量较小，每个标的都有一定的投资强度，因而每个投资的成功都会对投资组合产生很大的影响。这里的代表是巴菲特。

分散化投资的逻辑是市场的有效性和非理性，投资人很难有先见之明，成功地投资高回报标的，最好的办法是每个标的尽可能投一点，从而用分散化投资取得市场的回报。这种策略最有名的代表是先锋(Van Guard)股指基金。

媒体对这两种投资策略有很多评论，更多地集中在投资人应该用集中哪种策略。其实，每种策略都有其适用的场合：如果你有超常能力分析单个股票从而识别出未来的篮筹股，你不妨适当地集中投资；否则，股指基金也许是你的最优选择。

但就集中投资而言，也不是只投资一、二个股票。巴菲特的投资组合也有多达十多个股票，而且这十多家都是盈利能力能强的公司。公司超强的盈利能力是降低投资风险的关键。巴菲特的投资组合中现在没有“科幻（没有盈利的科技公司）股票”，我相信未来也不有。巴菲特要的是不确定中的确定性。

对我们大多数群友来说，我们既想要股指基金的低风险，又想展示一下才华去跑赢指数。我的推荐是“中庸之道”。将你的股 6 债 4（60%股票与 40%债劵）的投资组合中的股票 2/3 投在股指基金上，1/3 投在单个股票上。

怎么管理资产组合、怎么管理投资风险是投资中最重要的问题。希望上面的解释对你有所启发。

祝各位周末快乐！