2023年5月13日，我刚分享完“我为什么对近期股市比较悲观？”，随后一周美国标普指数就上涨了1.7%。在资本市场中，这种事情经常发生。我花了两个多小时反省，整理出下面几点。

1. 预测与投资

资本市场存在多种可能性，而且高度路径依赖，这使预测变得异常复杂，甚至不可能。这也是为什么我一直强调资产配置，并只在资产配置的基础上，根据判断对资产组合做“微调”。

2. 投资要基于“大概率”

如果你有多项投资，每项投资都投“大概率”事件，总体上应该是胜多负少。

值得注意的是，一定要区分主观概率和客观概率。你认为的“大概率”是主观概率，与现实中的客观概率常常不同，甚至可能大幅不同。

3. “如果我错了，什么会发生？”

正因为主观概率和客观概率可能不同，投资一定要考虑：“如果我错了，什么会发生？”如果错了，最多损失1%的资产，那么对于一个你认为的大概率事件，可能值得投资；如果错了会损失5%、10%，甚至更多，就必须慎之又慎。

金融投资只有先立自己于不败之地，才可能有长期、持续的成功。

当时我依旧对近期股市比较悲观。这个判断后来是否正确并不是这里最重要的问题。更重要的是：一次短期市场走势与判断相反，并不自动说明方法错了。投资追求的是大概率，同时始终要为“如果我错了”留下余地。