逆向投资是一种与当前市场趋势或共识背道而驰的投资策略，其精髓可以概括为“人弃我取，人取我予”。
逆向投资背后的逻辑是：市场有时会对新闻、数据和情绪反应过度，从而创造低买高卖的机会。约翰·邓普顿、巴菲特、霍华德·马克斯等投资人，都曾以不同方式体现过这种思路。
但逆向投资听起来简单，真正执行却很难。最难的有两个问题。
1. 判断市场是否真的反应过度
“市场反应过度”听起来很直白，判断起来却很难。即使使用超买超卖指标、波动率、基金仓位和市场情绪等多种信息，也只能得到一个大概判断。因为市场的过度反应可能持续很长时间，甚至变得“更加过度”。
2. 克服情绪影响
逆势而行在心理上很困难。市场恐慌时，你自己通常也会担忧；市场极度贪婪时，又容易害怕踏空，不愿减仓。这是人性。
所以，应用逆向投资必须有正确的方法。
第一，不要为了逆向而逆向。大众一致的认知很多时候是正确的，不能因为市场形成共识，就故意唱反调。
第二，要在大背景下应用逆向投资。长期趋势、中期周期和短期价格波动不是一回事。逆向操作必须放在更大的经济、估值和政策背景下判断。
第三，要控制仓位。长期投资的战略仍然是资产配置与风险管理；逆向投资更多是一种战术调整，不能让战术反过来破坏整个资产组合。
为什么市场喜欢讲“大空头”的故事？因为它有戏剧性。投资人的目标却不是制造故事，而是在风险可控的前提下，让资产长期增值。
正确的投资往往是四平八稳的资产配置，加上少而有纪律的调整。逆向投资有价值，但它应该服务于长期投资，而不是取代长期投资。
