市场的价格与市场的基本面在较长的时间维度上几乎100%的正相关。但是短期，市场的价格与市场的基本面可能有偏离，甚至很大的偏离。正是这种价格与基本面（或者说价值）的偏离提供的取得超越市场回报的可能，也正是这种可能性让我们投资人魂牵梦绕。

为什么市场的价格会偏离市场的基本面呢？最重要的原因是市场情绪的波动。当市场情绪高涨时，市场就会上扬，市场的价格被推到市场基本面之上；反之亦然。

所以要想取得超越市场的回报，我们应该遵循巴菲特的名言“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。但是这种操作是反人性的，知易行难。

2022年圣诞节前后，市场一片低迷，各大投行和资产管理机构对2023年都相当悲观。事实是2023年开年后市场有一波强劲的反弹。

2月中旬，市场在强劲反弹的带动下情绪高涨，以至于讨论从“硬着陆”，到“软着陆”，乃至“无需着陆”， 结果是不到两周的时间，市场下跌超过5%。

人性讨厌损失，我们常常在小赔时不愿割肉，从而让小赔演变成重大损失；人都自以为是，总觉自已看的比别人清楚，从而固执己见；人好报复，输了就想扳本，从而使自已越陷越深；人好跟风，常被市场评论员带节奏，殊不知大多数评论员是只评不做的空谈家；人都想发快财，所以常被一些“保证的超高回报”忽悠，实际上超高回报一定隐藏着超高风险。

上面是人性的一些例子。我们可以看到人性对取得超额投资回报都不利，即投资是“反人性”的。克服人性最好的办法就是建立一个系统，遵循系统的纪律。下面是几个投资纪律性的例子，供参考。

1. 当市场市盈率低于15时只买不卖，高于25时只卖不买，从而让我们实现“低买高卖”。

2. 在市场RSI(相对强度指数）低于30时买入一定比例，在RSI高于70时卖出一定比例，严格执行这条纪律就会让我们避免“追涨杀跌”。

3. 单个股票在整个盘子中占比不超过10%，从而避免单个股票的特殊性风险对整个盘子造成严重的伤害。

当然建立投资体系需要知识与经验的积累，更需要“反思与悟道”，是一个不断晋级的过程。但唯有建立一套完整的投资体系，我们才能由必然王国走向自由王国，从而达到“从心所欲不逾矩”的境界。

与大家共勉。